투자는 어떤 함수로 구성되어 있는가?

투자란 무엇인가?

 

단순히 가격의 상승이 기대되어 화폐를 투입하고, 그에 따른 수익과 손실을 얻게 되는 행위라고 정의할 수 있는가?

 

F (수익률, 손실률) = 투자

 

이 공식으로만 우리가 투자라는 프레임을 바라보아야 할까?

 

내가 생각하는 투자는 적어도 위의 프레임으로만 보면 안 된다는 것을 말하기 위해 이 글을 쓴다.

 

적어도 성공적인 투자를 위한 공식은 이렇게 정의되어야 한다고 생각한다.

 

F(인내심, 저축률, 겸손함, 수익률 , 행운) = 성공적인 투자

 

이렇게 얘기하면 어떤 이는 진부하다고 이야기 할 것이다.

 

그러나 이 진부한 얘기를 꾸준히 오랫동안 실천하는 비율은 지극히 적다고 생각한다.

 

예를 들어, 30년 무사고 운전 경력자가 있다.

 

이 사람은 실력이 뛰어나서 사고가 없는 것일까? 아니면 사고가 날 수 있는 상황이 30년 동안 단 한 번도 없었던 행운으로 된 것일까? 물론 사고가 발생한 상황 속에서도 긴급하게 대처하는 실력이 뛰어날 수 있다.

 

그러나 온전히 실력으로만 무사고의 경력이 입증되지 않는다. 오늘도 자동차 사고가 발생하는 현장은 있다.

그러나 그 사고에 오늘은 내가 거기에 없었던 것이다. 이것은 실력의 문제가 아니다.

바로 그 상황을 마주하지 않은 행운의 문제이다.

 

그렇기에 세상의 모든 것이 실력의 디폴트 값을 요구하지만, 내가 통제할 수 없는 부분의 영향을 받는 것

또한 인정해야 한다.

 

그런데 이러한 겸손함의 경향성이 주식시장에서는 다소 나타나지 않는 것 같다.

왜냐하면 , 인간의 탐욕과 공포의 싸이클이 존재하기 때문이다.

탐욕은 과시욕, 공포는 핑계라는 형태로 나타난다.

 

즉, 미래에 대한 예측치가 얼마나 자신의 관점에 잘 맞느냐 또는 얼마나 틀리느냐에 따라

감정의 변동폭이 발생하기 때문에, 감정의 극단에서 사후편향의 경향성이 강화된다.

 

계속해서 자신의 예상대로 수익이 발생하여, 자신의 실력을 과시하여 사후적으로 맞는 결과를

그전에도 이미 알고 있는 것처럼 의기양양하다.

 

또한 자신의 예상이 틀렸을 경우, 그에 따른 손실을 부정하며 사전에도 이러한 안 좋은 결과를 알고 있었다며, 후회를 한다.

 

그러나 사전에 우리는 확률적으로 더 높은 이익을 가져다줄 것을 예상하여 선택한다.

 

그리고 그러한 근거는 굉장히 합리적인 근거일 것이다.

 

그렇다면 과연 결과가 잘못되어 그러한 근거마저 부정되어야 할까? 또는 결과가 옳다 하여 과정이 반드시 옳다고 볼 수 있는가?

 

로버트 쉴러는 이런 말을 남겼다.

 

" 주식시장에서 수익에 기여하는 행운의 크기를 알고싶다."

 

즉 결과에 행운의 크기는 얼마나 될까?

 

이러한 이야기가 반드시 주식투자는 행운으로만 된다는 것을 주장하는 것이 아니다.

그러나 실력 외에도 다른 요소들도 크게 평가된다는 것이 핵심이다.

 

그렇기에 단순히 수익률과 손실률에 초점을 맞추어 투자를 하는 것은

본질에 어긋나는 행위라고 생각한다.

 

수익률의 관점에서 계속된 성공은 과연 좋은 것일까?

 

물론 계속된 트레이딩을 통하여 경제적 자유를 이루신 분들을 대단하다고 생각한다.

 

그러나 우리가 투자를 함에 있어서 이것을 동경하고 무조건 이러한 방법만을 추구해야 하는가?

 

예를 들어, 성공확률이 90%가 되는 트레이더가 있다.

 

수익을 수식으로 표현하면

 

수익 = 원금 x ( 1 + r ) x (0.9)의 n승

 

(r은 n번째 투자 수익률, 0.9의 n승은 n번째 성공할 확률)

 

지속적으로 투자 성공 횟수가 높아지면 0으로 수렴한다. 즉, 원금이 제로가 될 가능성이 높아진다는 것이다.

그럼에도 불구하고 성공하는 투자자가 나온다. 그러나 대다수는 실패한다.

 

어쩌면 우리는 성공하는 소수가 아닌, 실패하는 대다수에 속하지 않는가?

 

다시 한번 점검해 보길 바란다.

 

그렇다면 성공적인 투자를 위해 우리는 무엇을 해야 하는가?

 

1. 인내심과 저축률의 함수를 길러라.

 

위의 공식에 따라 우리는 어떤 일이든 길게 봐야 하며, 꾸준히 진행해야 한다.

그렇지 않다면 성공확률이 0에 수렴한다.

그렇기에 장기적 우상향 구조를 나타내는 인덱스 펀드를 정액분할매수를 하고,

장기적인 저축을 선행한다면 느리지만 인플레이션보다 높은 수익률을 복리로 얻게 될 것이다.

 

A x (1 + r)의 n승. 이것이 인덱스 펀드의 수익공식이다.

 

2. 겸손함을 잊지 말자.

 

나의 실력보다, 상황이 좋았음을, 나의 생각이 틀릴 수 있기에 누군가의 의견을 경청하는 태도는

반드시 성공적인 투자에 필수적이다. 그렇지 않다면 실패에 대한 충격이 겸손함을 가진 사람보다

크게 나타나 회복시간이 오래 걸린다.

 

3. 단순함을 추구하자. 인생의 우선순위가 무엇인지 생각하자.

 

복잡하게 생각하여 해야 할 것을 못하는 실수를 저지르지 말자. 

인생의 가장 중요한 우선순위가 무엇인지 생각하고 그것을 실행하는 능력을 기르자.

그리하여 작은 성공경험을 축적하여 큰 성공을 경험하는 복리의 효과를 삶에서도 누리는 것이 중요하다.

 

저축률, 인내심, 겸손함의 독립변수를 꾸준히 실행하는 사람은 거의 없다. 이것을 오랫동안 꾸준히 추구하는 것만 하여도

당신은 적어도 돈으로부터 자유로울 수 있는 종속변수를 얻을 수 있지 않을까?

 

나의 이야기가 아니다. 장기 투자의 현인들의 이야기를 전달해 보았다.

 

다시 한번 이러한 이야기를 통해 우리의 투자 태도를 되돌아보자.